Це свято прославляє Сарасваті (Saraswati) — богиню знань і освіти. Васант значить Весна, а Панчамі — це п'ятий день двотижневого циклу зростаючої місяця в січні (або лютому) місяця Мага (Magh). Вважається, що в цей день народилася богиня Сарасваті, і одночасно розпочався весняний сезон — Васант ріту (Vasant Ritu).
Сарасваті є дочкою Шиви і Дурги. У Брахми, Вішну і Шиви, кожного з них, є дружина — Шакті. Сарасваті — це Шакті Брахми. Вона — саме втілення мудрості, знання і освіти. Сарасваті управляє мудрістю і мистецтвами, вона винайшла писемність. Тому вважається, що Сарасваті наділяє людину силою мови, мудрістю і освіченістю.
Сарасваті зображують білою жінкою в білому платті, яка сидить на квітучому білому лотосі. Вона прикрашена білими намистом з перлів і квітами. У Сарасваті чотири руки, що представляють чотири аспекти людської особистості в пізнанні: розум, інтелект, пробудження і его. Двома руками вона грає музику любові і життя на струнному інструменті, званому Veena, який подібний Ситар, багатострунний індійському музичному інструменту з найбагатшим, оркестровим звуком.
Васант Панчамі не є національним святом Індії, але школи закриті, і учні приймають участь в оздобленні та аранжуванні місць богослужіння. А за кілька тижнів до свята в школах організовуються різні музичні конкурси, дискусії та круглі столи, спортивні та інші змагання. Призи лунають в день свята Васант Панчамі.
Один з популярних видів спорту в Індії — запускання паперових зміїв — також асоціюється з Васант Панчамі.